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admin 18  10-15
   
 11年汽車銷售增速將天天操B网震蕩走勢。中汽協公布2010年中國汽車實現銷售1804萬輛,同比增長32.2%,連續兩年保持高增長。盡管如此我們認為由于千人汽車保有量偏低,中國汽車市場依然有較大增長空間,預計未來15年中國汽欧美色情的a片車銷售復合增速將達到12%。我們預計11年增速有望達到未來復合天天操B网平均增速。分季度來看,我們根據歷史數男性人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症状与治疗據發手机在线视频 幼呦現中國汽車銷量增速和GDP增速趨勢基本相同,根據市場對于明年GD手机在线视频 幼呦P的預測,明年經濟有可能會呈現震蕩走勢,一季度增速最低。天因此我們認為二季度和三季度對汽車行業銷量預期存在改善可能,建議關注相關時點具體變化。

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 11年汽車行業毛利率依然有望保持穩定。汽車行業毛利率取決于行業產能利用率和成本的變化。研究產能利用率狀況首先需要了解的是產能狀況,汽車行業需求和供給不平衡的矛盾一直存在。我們從近10年的銷量和產能之間的關系可以發現,汽車男性人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症手机搞搞电影网状与治疗銷量增速增加往往天天操B网伴隨著行業投資增速的擴張,由于投資增加和產能的投放有兩年左右的時間滯后,2009年和2010年汽車市場的爆發使得汽車廠商尤其是自主品牌免费在线成人电影的產能擴張迅速,為此11年和12年男性人体艺术照天天操B网片,情难自禁24,甲减的症状与治疗陸續有產能投放,不過11年來看,由于需求依然有望穩定,供需仍然偏緊,尤其是各家廠商對于銷量目標相對較為謹慎,因此打價格戰可能性較小,對毛利率沖擊有限,未來對毛利率的影響變數在于成本壓力,不過我們認為規模效應產生以及議價能力較強使得行業毛利率依然平穩。

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行業銷量增長預期的變化直接影響汽車股價表現。汽車天天操B网行業的盈利取決于銷量、價格及成本,在價格和成男性人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症状与治疗本波動不大的情jlzzjlzz亚洲況下,銷量增速決定了企業盈利狀況,因此目前資本市場對于銷量預期的變化往往決定著股價表現se悠悠影院,從10年股價表現就可以得到驗證,我們認為,2011年市場的預期沒有像10年那么一致,因此區間操男性人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症状与治疗作可能性獲得超額收益率的可能性更高。
 把握投資節點,關注三方面投資機會。11年來看,我們認為汽車行業天天操B网依然會有超額收益的機會,把握投資節點比較重要,持續關注銷量變化以及其它市場催化劑。

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 投資建議方面,依然首先考慮成長空間較大的SUV細分子行業,相關個股如長城汽車、東風集團股份;其次繼續關注中高端轎車車市場,原因在av天堂2017在线于其不受購置稅影響加上國內財富效應促使買車升級,需求增加前景看好,相關男性人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症状与治疗個股如華晨汽車以及正處于品牌轉型的吉利汽車。最后隨著汽車保有男性淫间阁影院人体艺术照片,情难自禁24,甲减的症状与治疗量市場的增長,售后服務市場增長潛力巨大,包括汽車零部件市場和經銷商未來成長空間有可能會超過整車增速,相關個股如敏實集團、興達國際、中升控股等。

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